总(zǒng)市值超6万亿的科(kē)创板市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官(guān)网消息，为(wèi)健全(quán)多层次(cì)资本市(shì)场产品体系(xì)，丰富资(zī)本市场风险管理(lǐ)工具，证监(jiān)会(huì)启动科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作。同一天，上交所也(yě)发布消息，将在中国证监会指(zhǐ)导下(xià)认真(zhēn)做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作的启动，将为(wèi)科创板市场的科技创(chuàng)新投(tóu)资(zī)带来风险管(guǎn)理(lǐ)工具，进一步丰(fēng)富ETF期(qī)权品种，满足(zú)投资(zī)者(zhě)多元(yuán)化的交(jiāo)易和风险管(guǎn)理需求(qiú)。而(ér)相(xiāng)关合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规(guī)模、流动(dòng)性和交投活跃(yuè)度产生积极(jí)影响(xiǎng)，同时(shí)为科创(chuàng)现实中真的可以把人玩坏吗板市场投资带来(lái)中长期资金，增(zēng)强(qiáng)市场的关注度(dù)和吸引力。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新增风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)

　　科创50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)工作(zuò)启动

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监会消息显示，为(wèi)健全多层次(cì)资本市场产品(pǐn)体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首(shǒu)只(zhǐ)基于科创50指(zhǐ)数的场内期权品种，科技创新特(tè)色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品种形成良(liáng)好互补(bǔ)。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的二十大(dà)精(jīng)神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落(luò)实党中央、国务院关于推(tuī)进上海国际(jì)金融(róng)中心(xīn)建设、支持浦(pǔ)东新区高水平改(gǎi)革开放决(jué)策部(bù)署的重要安排。

　　证监会表示，上市科(kē)创50ETF期权(quán)，有利于(yú)吸(xī)引长期资(zī)金配(pèi)置科创板，激(jī)发科创板创(chuàng)新活力，满足多(duō)元(yuán)化(huà)的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有(yǒu)助(zhù)于继续发挥好科创板(bǎn)改革(gé)先行(xíng)先试的示范引领作用，不断提(tí)升(shēng)服(fú)务(wù)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)质效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官网也发(fā)布消息(xī)，上交所将在中国(guó)证监会指导(dǎo)下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市(shì)相(xiāng)关工作(zuò)。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上市，是(shì)上交所贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》提出的“完(wán)善金融支持(chí)创新(xīn)体系”、支(zhī)持浦东新区高水平改革开(kāi)放、支(zhī)持创新驱动发(fā)展战(zhàn)略的(de)重要(yào)举措(cuò)，对促进科(kē)创(chuàng)板企业进(jìn)一步发挥科(kē)创能效、支持科创板建设具有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳步(bù)推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业(yè)上市的集(jí)聚示范效应(yīng)日益显现。截至2023年4月底，科(kē)创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交(jiāo)所表示，目(mù)前科(kē)创板(bǎn)尚缺少相应的风(fēng)险管理(lǐ)工具，上(shàng)交所(suǒ)根(gēn)据市场(chǎng)需求积极推动(dòng)科创50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其作为完善科创板配套产品体系、提(tí)升(shēng)科创板吸(xī)引力和流动性(xìng)、推进科创板做(zuò)市商制度(dù)功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试示范(fàn)引领(lǐng)作用(yòng)的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板(bǎn)投资者(zhě)风险管理需(xū)要(yào)，有助于(yú)科创(chuàng)板更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)资(zī)本(běn)市场改(gǎi)革(gé)试验田作(zuò)用，对(duì)于促进(jìn)科创板和股票期权市场长(zhǎng)期持续(xù)健康(kāng)发展(zhǎn)意(yì)义重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期权市场的稳健运行和风险防控工(gōng)作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会(huì)表示，证监会一直(zhí)高度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)稳(wěn)健运行和(hé)风(fēng)险防控(kòng)工作(zuò)，持续(xù)完(wán)善(shàn)制度规则(zé)体系，加强运行管理和(hé)风(fēng)险监测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会(huì)将进一步完(wán)善风(fēng)险防控机制，并根据市场运(yùn)行(xíng)情况改进优化，确保(bǎo)科创(chuàng)50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场风险防控工作，基于我国ETF期(qī)权(quán)市场(chǎng)发现实中真的可以把人玩坏吗展特点，实施(shī)了投资(zī)者适当(dāng)性管理制度、保证(zhèng)金制度、持(chí)仓限额制度等一(yī)系列风控安排(pái)，保(bǎo)障了(le)期权市场平(píng)稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上交(jiāo)所将总(zǒng)体沿用前期的风控措施(shī)，并根据科创板股票涨跌幅设现实中真的可以把人玩坏吗置对(duì)科创50ETF期权(quán)涨(zhǎng)跌幅参(cān)数适应(yīng)性调(diào)整为20％，相关(guān)措施在创业(yè)板(bǎn)ETF期(qī)权已有实践。后续，上交所(suǒ)将在目前行(xíng)之(zhī)有(yǒu)效的风险防(fáng)控和市场监管(guǎn)措施的基础上，进一步做(zuò)好风险研判(pàn)，全(quán)面加强市(shì)场监(jiān)管，确保新产品平(píng)稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中(zhōng)国证监(jiān)会的指导下，会同市场各方(fāng)扎实做好各项业(yè)务和技术(shù)准备工作，保障科创50ETF期权(quán)平稳(wěn)上市。”上(shàng)交所相关负责(zé)人(rén)称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品规模(mó)和(hé)流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市(shì)场基(jī)础、成熟、普遍的金融衍生工具(jù)，在价格(gé)发现、风(fēng)险管理、完善市(shì)场多(duō)空平(píng)衡(héng)机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期权试点(diǎn)以(yǐ)来，证监会组织(zhī)沪深交易所先(xiān)后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行(xíng)平稳有(yǒu)序(xù)，有效发挥了引入增量资金、稳(wěn)定现货市场的作用，为进一步(bù)丰富(fù)ETF期权品种(zhǒng)夯(hāng)实(shí)了(le)基础(chǔ)。

　　据记者统计，作(zuò)为(wèi)股票市场(chǎng)的基础性风险管理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就(jiù)上市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上(shàng)市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市中证500ETF期(qī)权，同期(qī)深交所上市创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易(yì)。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国(guó)内ETF期权(quán)产品将增至8只，投资者的风险管(guǎn)理工具将更加丰富和多元(yuán)化。

　　一位公募(mù)投资人士对此表示，目前我国已经推(tuī)出了不同类(lèi)型的期权(quán)品(pǐn)种(zhǒng)，不同品种对应(yīng)市(shì)场不同(tóng)的市值的公司(sī)和投资风(fēng)格(gé)，科(kē)创(chuàng)50ETF期权的推出，将对科创板(bǎn)市(shì)场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投资(zī)有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工具，这将有利于投资者(zhě)做好风险管理，满(mǎn)足不同投资者的投资交易(yì)需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目前ETF期(qī)权的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华(huá)夏上证50ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易(yì)方达深证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头产品，都(dōu)是期权(quán)合约标的。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创50指数(shù)的(de)ETF产品看(kàn)，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模最大，达到583亿元(yuán)，目前(qián)管理规(guī)模仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管理(lǐ)规模(mó)第二名(míng)。另外，易方达、工银瑞(ruì)信基金(jīn)旗(qí)下(xià)科创(chuàng)50ETF规模(mó)分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元(yuán)，在同类(lèi)型指数(shù)跟踪(zōng)产品(pǐn)中，规(guī)模也位居前(qián)列。

　　“根(gēn)据以往(wǎng)ETF期权的合约标的(de)，华夏科(kē)创50ETF成为合约标的的可能性较大，管(guǎn)理(lǐ)规模和产品流动性都具备(bèi)突出优势。”上述公募投资人士(shì)称。

　　而根据业内人士分析，相关合约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极(jí)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理表示，相关的ETF期(qī)权上(shàng)市后，投(tóu)资者(zhě)可以借(jiè)助(zhù)相应的风(fēng)险管理工具进(jìn)行方向性(xìng)投资、波动率投资等，在投资层面的配(pèi)套策略也(yě)会丰富起来。充(chōng)分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交易(yì)需求(qiú)，流动(dòng)性(xìng)进(jìn)一(yī)步提高，进而促(cù)进规模(mó)的提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理工(gōng)具，有利(lì)于吸引中长资(zī)资金，增强股票ETF产品关注(zhù)度(dù)，这也会(huì)让(ràng)相应的龙头(tóu)ETF产品的规模和流动性(xìng)进一步(bù)巩(gǒng)固，市场吸引力也会不断增(zēng)强。”该股票(piào)ETF基金经理称(chēng)。

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