在华尔街经济(jì)学家(jiā)和央行官员争论美国经济(jì)是否以及何时会陷入(rù)衰退(tuì)之际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越(yuè)来(lái)越多的专业(yè)选股人士将资金从银(yín)行(xíng)等对经济敏感的(de)股(gǔ)票中撤出(chū)，转(zhuǎn)而(ér)投资公用事业(yè)和基本(běn)消费(fèi)品等在(zài)经济低迷时期被视为(wèi)具(jù)有弹性的股票鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖。

　　美国银行(xíng)汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和(hé)做(zuò)空的对(duì)冲基(jī)金已将其周期性股(gǔ)票(piào)与防(fáng)御性股票的比例(lì)降(jiàng)至至(zhì)少2012年以来的最(zuì)低水平。对于只做多的基(jī)金经理来说，他们对周期性(xìng)公司(这些公司的命(mìng)运取决于商业周期的(de)起(qǐ)伏)的相(xiāng)对敞口(kǒu)接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股从去(qù)年(nián)10月低点反弹，增加了(le)5万亿美元的(de)市(shì)值(zhí)。

　　总而(ér)言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式的衰退(tuì)做好了(le)准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的比例降至近10年低(dī)点(diǎn)

　　最近对防御股(gǔ)的(de)偏好与去年不同，当时(shí)对衰退(tuì)的担忧(yōu)蔓延(yán)，主动型基金紧紧抓(zhuā)住(zhù)周期股(gǔ)。这(zhè)一(yī)立场表明，人(rén)们相信美联储(chǔ)有能力通过积极的抗通胀行动(dòng)实(shí)现软着陆。现在，这种乐观(guān)情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续(xù)看空股市。在(zài)美国银(yín)行4月份对(duì)基金(jīn)经理的最(zuì)新调查中，现(xiàn)金(jīn)持有量保持在较(jiào)高水平(píng)，相(xiāng)对于(yú)股票，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始逃(táo)离时(shí)，只做多的基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕(pà)错(cuò)过(guò))买家。

　　值得注意的是(shì)，选股者的谨(jǐn)慎态度与(yǔ)基于图表(biǎo)信(xìn)号配(pèi)置(zhì)资产的计算机驱动策略(lüè)形成了鲜明对(duì)比。由(yóu)于股(gǔ)市稳步上涨(zhǎng)和市场波动(dòng)性下(xià)降(jiàng)，趋(qū)势追(zhuī)踪基金和波动性目标基金等系统性资金管理公司(sī)近几(jǐ)个月增加了股票持有量。

　　德意志银行(xíng)的投资(zī)者仓位模(mó)型最鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖能说明(míng)这种分歧立场。德(dé)意志(zhì)银(yín)行称(chēng)，量化基金继(jì)续抢购股票，而自由裁(cái)量投资(zī)者的敞口(kǒu)已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市(shì)反弹的很大一部分归(guī)因于那些对价格(gé)不敏感的量化投(tóu)资者(zhě)，他们别(bié)无选择，只能在股(gǔ)价上涨(zhǎng)时买入股票(piào)。看空者还(hái)警告(gào)称，持续数月的(de)股(gǔ)市反弹是(shì)不可(kě)持续的。由于(yú)标普500指数几(jǐ)次突破4200点(diǎn)的尝(cháng)试都(dōu)以失(shī)败告终，缺(quē)乏动能可能会限制量化基金的需求。另(lìng)一方面，新一(yī)轮的抛售可能(néng)会促使量(liàng)化(huà)基金(jīn)改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于(yú)预期的经(jīng)济数(shù)据和企业财报也提(tí)振股市。尽管各(gè)公(gōng)司在本财报季的业绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还不足以让美国企业(yè)重回增长轨道。就(jiù)连(lián)美联储官员也(yě)预测今年晚些时候会出现(xiàn)“温和衰退(tuì)”。

　　不过(guò)，美国银(yín)行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖过早地为(wèi)经济衰退(tuì)做准(zhǔn)备而采取防御措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最(zuì)具(jù)周期(qī)性的行(xíng)业(yè)往往(wǎng)在衰退前的6个月内(nèi)表现(xiàn)优异(yì)。直到真正(zhèng)的经(jīng)济衰退到来，防御性股票才(cái)开始大放异彩(cǎi)，尽管它(tā)们的领先地位通常会在下(xià)行周期结束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济(jì)学家(jiā)预计，美国经(jīng)济(jì)衰退将从(cóng)第(dì)三季度开(kāi)始(shǐ)。

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